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威尼斯人娱乐场:益生股份盈亏规律性交替七年 研发投入数据"打架"

时间:2019/4/5 15:08:54  作者:  来源:  查看:4  评论:0
内容摘要:  盈亏频繁交替、股价暴涨、实控人及董监高密集套现、董事长夫妇离婚,消息缠身的益生股份(38.890, -0.46, -1.17%)(002458.SZ)频频成为舆论焦点。  在2017年巨亏3.1亿元之后,去年,益生股份没有悬念地大赚3.63亿元。  长江商报记者发现,益生股份...
  盈亏频繁交替、股价暴涨、实控人及董监高密集套现、董事长夫妇离婚,消息缠身的益生股份(38.890, -0.46, -1.17%)(002458.SZ)频频成为舆论焦点。

  在2017年巨亏3.1亿元之后,去年,益生股份没有悬念地大赚3.63亿元。

  长江商报记者发现,益生股份的盈利能力极有规律性,2012年至去年的7年,公司净利润接连上演盈亏交替的剧情。

  益生股份主营业务为饲养销售种鸡以及种猪和商品猪的饲养和销售。其经营业绩虽然与鸡周期密切相关,但太有规律性也让人生疑。

  从去年财报数据看,财务费用0.28亿元,激增七成,而其期末债务减少2.04亿元。此外,同一份年报,披露的研发费用数据不一。

  备受二级市场关注的是,近一年来,公司实控人曹积生、姜小鸿(二人近期离婚、解除一致行动人关系)密集减持,累计套现超5亿元。其中,仅在今年3月的一周时间内,曹积生就通过二级市场减持套现了2.49亿元。而在今年2月1日至3月13日,受亮丽业绩及高送转刺激,公司股价最大涨幅达222.24%。

  此外,曹积生长期高比例质押所持益生股份股权。截至目前,其股权质押比仍达82.30%。

  存货及生物资产未计提

  益生股份频频出现盈亏交替现象让人起疑,而其背后,除了鸡周期外,亦或与其财务核算手法存在一定关联。

  去年,在遭遇非洲猪瘟疫情之后,鸡肉行情大涨,益生股份从中受益匪浅。去年,其实现营业收入14.73亿元,较上年的6.56亿元大增124.42%,净利润3.63亿元,增幅为216.91%,扣除非经常性损益的净利润3.64亿元,同比增长213.39%。

  营业收入和净利润倍增源于公司毛利率大幅飙升。截至去年底,公司主营业务构成主要有鸡产品、猪产品、牛奶以及SPF蛋及其他。去年,鸡产品收入大幅攀升,占比达91.14%,猪产品和牛奶占比收入明显下降。2017年,公司综合毛利率、净利率为-12.32%、-47.73%,去年为37.05%、24.42%,分别增长了49.37个百分点、72.15个百分点,其中,鸡收入毛利率上升60.79个百分点。

  不过,去年经营业绩并不是历史最好成绩,而是盈亏交替的循环。

  益生股份始建于1990年,地处山东烟台,其于2010年8月10日在中小板挂牌。

  经营业绩数据显示,2009年、2010年,虽然业绩有较大幅度波动,但仍然保持了盈利状态,2010年大增393.43%,净利润为2.34亿元。2012年,其净利润大降95.23%为0.11亿元,勉强盈利,但从此步入了盈亏交替的规律性循环中。2013年至2017年,其净利润分别为-2.89亿元、0.24亿元、-4.01亿元、5.62亿元、-3.10亿元,算上2012年、2018年,7年之间,盈亏交替频繁,且近年来盈亏幅度明显扩大。

  长江商报记者发现,一个有意思的现象是,益生股份的存货及生物资产计提并不是经常发生,似乎是亏损年度才进行计提。

  去年,公司盈利3.63亿元,当年的资产减值损失为0.11亿元,其中,坏账损失510.94万元、固定资产减值损失478.33万元、在建工程减值损失91.53万元。1.26亿元存货、2.68亿元生产性生物资产未分别计提跌价准备、资产减值准备。

  而在2017年,益生股份亏损3.10亿元,其中,资产减值损失0.42亿元,接近去年的3.82倍。0.42亿元减值损失中,除了坏账损失及在建工程减值损失外,生产性生物资产减值损失0.31亿元,占比为73.82%。

  同样,2013年,公司首次巨亏达2.89亿元。当年,对生产性生物资产计提减值损失0.45亿元。

  股价翻两倍实控人一周套现2.49亿

  财务费用激增、实控人大肆套现,益生股份盈利能力持续性也存疑。

  截至去年底,公司长短期债务合计为3.68亿元,较上年同期的5.72亿元减少了2.04亿元,而其财务费用2765.93万元,同比增长70.39%。截至去年底,其货币资金为1.80亿元,存在一定的流动性压力。

  在研发投入占比方面,公司出现较大幅度下降。去年,其研发投入为2268.89万元,占营业收入的比例为1.54%。而2017年,这一比例为3.45%,减少了1.91个百分点。

  值得一提的是,益生股份的研发投入数据似乎存在打架的问题。2018年报中,“经营情况讨论与分析”中专题介绍研发投入为2268.89万元,而在其合并报表中又缩水至1954.09万元。究竟哪一个数据真实,让人对其研发投入真实性产生怀疑。

  备受关注的是,去年公司净利润大幅增长,其实控人曹积生及董监高(含家属)密集减持套现。


  今年2月19日,益生股份披露2018年年报,同时推出了每10股转7股派2元的高送转预案。而从2月18日开始,其股价就接连大涨,至3月13日,股价最高达54.78元。短短18个交易日,其股价从20.20元飙升至54.78元,涨幅高达171.19%。如果从年初算起,最大涨幅则达281.74%。从3月14日开始,股价走势反转,进入调整阶段,至昨日,其股价为38.89元,较3月13日高点下跌了29.01%。

  奇怪的是,股价大涨的3月6日至3月13日,正是公司实控人、董事长曹积生实施减持计划阶段,一周时间,其累计套现2.49亿元。

  实际上,去年以来,曹积生及姜小鸿联手导演了几场减持大戏。去年3月,姜小鸿合计减持1012.12万股,套现约1.43亿。

  去年6月13日至7月23日、去年12月26日至今年3月13日,二人实施了两轮减持,共减持12024.72万股,占总股本6%,合计套现4.12亿元。加上去年3月减持套现的1.43亿元,共计套现5.55亿元。

  今年3月14日,曹积生再次披露了其拟减持不超过3%的减持计划。

  备受质疑的是,去年2月9日,曹积生在大肆减持之前,号召员工增持。员工增持、股价大幅上涨之后,曹积生开始大肆减持。

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